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看看台商登陆上市的六种模式

作者:zjh18216462 发布时间:2019-06-14 14:05

从最近发展状况,可发现证监会持续吸引新科技、高端製造与半导体业到上市的决心,再加上台商纷纷直接申请a股上市,使得股市的磁吸效应已非个案,因此本文有系统性地介绍上市公司与台商赴上市的六种模式,并论述对资本市场的影响。

第一种模式是注册之上市公司,分割旗下子公司在申请上市(称为t+a模式)。前年底,亚翔工程以旗下之亚翔集成在上海交易所上市,其主要业务洁净室工程建设,正是走向高端製造所需,开起首例;再来是今年6月初上市的富士康互联网。

不仅如此,6月底联电宣布子公司和舰申请a股上市;而荣成纸业子公司荣成环保科技也递件申请。另外,据调查,目前还有十几家上市柜公司有同样的想法。

第二种模式是在外国注册之上市公司(f股),分割旗下子公司在申请上市(称为f+a模式)。7月10日受母公司臻鼎(f股)转移印刷电路板业务的鹏鼎公司,获证监会同意上市申请,成为此模式首例。而之前联德控股以旗下联德精密材料申请初次上市,去年11月底未获证监会通过,但受鹏鼎的鼓舞,联德应还会再递件申请。

第三种模式是在的台商企业直接在上海或深圳交易所上市(称为直接a股模式)。此种模式最多,至去年底还在挂牌的就有18家,这些公司主要着重于内需市场,例如:上海元祖梦果子、艾艾精工、优德精密。

第四种模式是原先上市公司,先申请下市,再到上市(称先下后上模式)。此种模式不确定性大,代表案例有鼎捷软件与环旭电子。第五种模式是上市公司收购的上市公司(称为借壳上市),此种模式案例最少,可以华映科技于2009年收购福建闽东电机为例。

第六种模式是上市公司,以在子公司让战略投资人入股,接着该子公司在申请上市(称为修正式t+a模式)。虽然此种模式还未有在上市的实例,但已渐渐形成作用。此模式起因于政府否决企业参股上市公司,因而改成参股其在的子公司,并取得控制权。

例如:紫光集团取得南茂子公司上海宏茂55股权,以及连接器大厂立讯取得美律在子公司51股权。

上述的六种模式,第三种模式会持续增加,而第一、二、六种模式将突破个案走向一种趋势。这些现象将对资本市场造成何种影响?上述六种模式的公司,大部分原本是可以吸引回台以f股挂牌,但现在这些公司却在上市。

再者,第一、二、六种模式而言,虽然对母公司的价值发现并非坏事,但重要子公司到挂牌,随着经济发展、搭配估值高的特性,子公司会持续增资,母公司对子公司持股比率可能愈来愈少